Dando continuidade à política implementada desde 2024, o Banco Central da República Argentina (BCRA) anunciou novas disposições que concedem maior flexibilidade no acesso ao mercado de câmbio. No entanto, como será analisado a seguir, algumas das concessões introduzidas foram posteriormente sujeitas a restrições.
Pré-financiamento de longo prazo de exportações estrangeiras
Em agosto de 2025, com a Comunicação “A” 8296, o Banco Central da República Argentina (BCRA) emitiu a regulamentação que permite a constituição de garantias no exterior para novos pré-financiamentos de exportações, com vida média não inferior a três (3) anos, que contemplem pelo menos um (1) ano de carência para o pagamento do capital, ou, alternativamente, vida média não inferior a dois (2) anos, com dezoito (18) meses de carência para o pagamento do capital, e que tenham sido outorgadas por entidades financeiras no exterior ou por entidades financeiras locais com financiamento de linhas de crédito do exterior.
Os recursos provenientes da cobrança de exportações de bens e serviços do devedor poderão ser acumulados em contas em moeda estrangeira abertas em instituições financeiras nacionais ou estrangeiras, destinadas a garantir o pagamento das parcelas do pré-financiamento, conforme previsto no contrato de financiamento.
Esta opção estará disponível até 125% dos pagamentos do principal e dos juros, pagáveis no mês corrente e nos seis meses seguintes.
Lembramos que estava prevista apenas a prestação de garantias externas para dívida financeira externa, mas não para empréstimos comerciais, como pré-financiamentos para exportações.
Nos novos projetos do RIGI (Regime de Incentivo a Grandes Investimentos), linhas comerciais de longo prazo de bancos estrangeiros são necessárias para investimentos que vencerão dentro de dois ou três anos e para os quais os credores exigem garantias.
Portanto, esta regulamentação abre a possibilidade de obtenção destas linhas a partir do exterior.
Contas correntes e Echeq em dólares
Com a emissão da Comunicação “A” 8299, o BCRA incorpora o dólar americano como moeda aceita para operações na “Conta Corrente Bancária”.
Os cheques podem ser emitidos nessa moeda somente quando emitidos eletronicamente (ECHEQ), e saques a descoberto podem ser autorizados nessas contas, abertas em dólares americanos.
O cancelamento de saques a descoberto autorizados para essas contas correntes em dólares americanos somente poderá ser feito com fundos nessa moeda livremente disponíveis ao cliente.
Esta regra entrará em vigor em 12/1/2025.
Levantamentos de ativos e passivos externos
Com a Comunicação A 8304, o BCRA flexibiliza a apresentação da declaração de ativos e passivos externos.
A partir do início de 2026, todas as entidades legais com ativos e passivos externos inferiores a US$ 10 milhões no final de cada trimestre civil serão obrigadas a apresentar apenas uma declaração anual.
As entidades não podem cobrar taxas pela comunicação de circunstâncias que impliquem redução de tais dívidas sem acesso ao mercado de câmbio.
Lembre-se que, hoje, para realizar transferências ao exterior por qualquer motivo que excedam um trimestre civil, todas as pessoas físicas ou jurídicas devem apresentar o comprovante de validação do Levantamento de Ativos e Passivos Externos da Comunicação A 6401 do BCRA.
Portanto, a partir do ano que vem, indivíduos ou empresas com passivos e ativos externos inferiores a US$ 10.000.000 serão obrigados a apresentar uma única declaração anual.
Renda de freelancer
Por meio da Comunicação A 8330, o BCRA revogou o limite anual de USD 36.000, possibilitando que as pessoas físicas utilizem o mecanismo de exceção à obrigação de quitar as cobranças por exportação de serviços estabelecido na referida regulamentação, sem limite de valor.
Todos os indivíduos que recebem serviços do exterior podem depositar moeda estrangeira em suas contas em moeda estrangeira por meio de câmbio ou arbitragem.
Da mesma forma, o BCRA estabelece que as entidades não podem cobrar comissões por transações realizadas por pessoas físicas residentes que impliquem o crédito de renda em moeda estrangeira proveniente do exterior em contas abertas pelo cliente em moeda estrangeira.
Repatriação de Investimentos Estrangeiros Diretos
O BCRA, através da COM A 8331, permite o repatriamento de investimento direto de não residente, com entrada de nova dívida financeira do exterior, com prazo médio de 4 anos e carência de 3 anos para amortização de capital, para aquisição de empresas residentes de todos os setores econômicos, desde que não sejam entidades financeiras.
Fica estabelecido que as entidades também poderão disponibilizar acesso ao mercado de câmbio a clientes residentes quando a operação em questão envolver a compra de 100% (cem por cento) do capital social de empresa não residente, cujo único ativo seja a participação na empresa local objeto da operação.
Também é permitido repatriar investimentos de um não residente, associados à aquisição pelo residente de sua participação em uma concessão para exploração de recursos naturais outorgada no país.
Ou seja, hoje, se um não residente decidir vender sua empresa local no país ou um recurso natural, ele poderá repatriar seu investimento direto, desde que o comprador local obtenha dívida financeira do exterior dentro dos prazos exigidos e simultaneamente pague o vendedor não residente.
Encerramento da arbitragem em dólares financeiros (taxa de câmbio)
O BCRA, por meio das Comunicações A 8332 e A 8336, proíbe as pessoas físicas que compraram dólares à taxa de câmbio oficial no mercado de câmbio e depois os venderam em dólares financeiros MEP e Contado con Liquidación (CCL), de realizar, direta ou indiretamente, ou por conta e ordem de terceiros, compras de títulos com liquidação em moeda estrangeira por 90 dias, a partir do momento em que solicitarem o acesso.
Isso significa que os poupadores que comprarem dólares oficiais não poderão negociar no mercado de dólares MEP ou CCL pelos próximos 90 dias.
A restrição cruzada à compra de dólares oficiais e financeiros foi eliminada em 14 de abril de 2025, juntamente com o levantamento das restrições cambiais (Comunicação A 8226).
Após o anúncio da nova medida, a diferença cambial saltou para 6% para o MEP e quase 9% para o CCL, a maior desde o fim dos controles cambiais.
Neste caso, antes da medida do BCRA, um poupador podia comprar dólares no mercado de câmbio pelo preço oficial por meio de seu home banking, depois transferir esses dólares para uma conta de corretora com um ALyC (Agente de Liquidação e Compensação) e vendê-los a um preço mais alto no mercado de dólares MEP ou CCL.
Ou seja, ele compraria o título contra dólares e o venderia contra pesos a um preço mais alto, e então repetiria a compra de dólares no mercado oficial, e assim por diante.
Nos últimos dias, a diferença cambial (diferença entre o dólar oficial e o financeiro) aumentou à medida que avançava a liquidação de dólares do setor agrícola, que, em apenas três dias, registrou entradas de divisas de US$ 7 bilhões, após a eliminação temporária de impostos de exportação de grãos e carnes.
Por fim, após a decisão do Banco Central de proibir o "rulo", o spread entre o dólar oficial e as moedas financeiras aumentou em decorrência do corte de oferta que interrompeu a arbitragem: fechou em 6% para o MEP e quase 9% para o CCL, o maior desde o fim das restrições cambiais.
Vale ressaltar que o atual sistema cambial, que funcionou relativamente bem até março deste ano, comprometeu seriamente a acumulação de reservas do BCRA devido à turbulência política e econômica, além da eliminação das restrições a pessoas físicas. Dados indicam que quase US$ 17,9 bilhões foram vendidos a pessoas físicas até 30 de setembro de 2025, dos quais US$ 9,5 bilhões foram transferidos para dólares financeiros. Isso ocorre apesar do empréstimo do FMI e da assistência do Tesouro dos EUA.
Neste contexto, é provável que após as eleições de 26 de outubro de 2025, tenhamos um novo esquema cambial.
Fonte: Informações fornecidas pelo Banco Central da República Argentina (BCRA)
É contador público certificado pela Universidade de Buenos Aires (UBA). Possui pós-graduação em Finanças pela Universidade Argentina de Negócios (UADE). Atualmente, é Chefe da Área Técnica de Comex do Banco Santander Argentina, desde 1987. Também atua como Secretário da Comissão de Comex da Associação de Bancos Argentinos (ABA), desde 2011. É casado há 34 anos com Adriana Barsanti , e tem três filhos de 33, 31 e 26 anos, todos profissionais.