A continuación, presentamos un breve resumen de los acontecimientos más relevantes en el mercado cambiario desde el 13 de diciembre de 2023. Como contexto, cabe señalar que durante los dos últimos años de la administración anterior -entre 2022 y el 10 de diciembre de 2023- se registró una virtual cesación de pagos de bienes y servicios, producto de la dramática escasez de divisas en el Banco Central.
Casi la totalidad de los pagos por importaciones de bienes y servicios estaban condicionados a la autorización de la ex AFIP, a través de la entrega de los formularios SIRE (para bienes) y SIRASE (para servicios).
Estos documentos habilitaban a los importadores a acceder al mercado de cambios en una fecha determinada. Sin embargo, al momento de concretar la compra de divisas, la plataforma de autorización -denominada CCUCE (Cuenta Corriente Única de Comercio Exterior)- no funcionaba o se encontraba fuera de servicio durante varios días.
Solo se permitían giros al exterior por servicios turísticos, gastos de salud, préstamos con organismos financieros internacionales y pagos por consumos en moneda extranjera realizados con tarjetas de crédito y débito.
Nuevas medidas del acceso al mercado de cambios desde diciembre 2023
A partir de la asunción de la nueva administración, se establece un nuevo régimen cambiario mediante la Comunicación A 7917 del BCRA. En forma gradual, durante los meses siguientes, comienzan a regularizarse los pagos al exterior por bienes y servicios.
A partir del 13 de diciembre de 2025, se establece un nuevo esquema para el acceso al mercado de cambios. Desde esa fecha, todos los nuevos flujos de pagos por importaciones de bienes y servicios podrán realizarse con acceso directo al mercado de cambios, sin necesidad de contar con una SIRA o SIRASE previa.
En cuanto a las deudas comerciales por importaciones de bienes y servicios anteriores al 12 de diciembre de 2025, estas podrán cancelarse mediante la suscripción de Bopreales, de acuerdo con las distintas series disponibles.
Para las nuevas importaciones de bienes realizadas a partir del 13 de diciembre de 2025, los pagos podrán efectuarse, en general, en cuatro cuotas del 25% cada una, a 30, 60, 90 y 120 días desde la fecha de nacionalización de las mercaderías.
Se establecen algunas excepciones:
- En el caso de los automóviles, los pagos podrán realizarse a 180 días del despacho a plaza.
- Para determinados bienes vinculados al sector de combustibles y energía, se habilita el pago a cero días del despacho a plaza.
- Los medicamentos y fertilizantes podrán abonarse a 30 días de la nacionalización.
- Los servicios podrán pagarse a 30 días de su prestación o devengamiento.
- Asimismo, se habilita nuevamente el pago de servicios a empresas vinculadas, que podrá efectuarse a los 180 días de la prestación o devengamiento.
Por otra parte, en diciembre de 2023 se emitieron tres series de títulos Bopreal, destinados al pago de bienes, servicios, utilidades y dividendos devengados hasta el 12/12/2023.
Estas tres series alcanzaron un monto total de USD 10.000 millones, fueron íntegramente suscriptas y tienen un vencimiento máximo en octubre de 2027.
La emisión permitió descomprimir parcialmente la significativa deuda comercial acumulada desde 2020 hasta diciembre de 2023. Según el padrón de la ex AFIP, los importadores de bienes y servicios declararon, hasta el 24/01/2024, un pasivo de USD 50.000 millones, aunque solo se suscribieron los USD 10.000 millones correspondientes a los Bopreal emitidos.
Tanto el Ministerio de Economía como el BCRA dieron amplias facilidades para la suscripción de los Bopreal para pagar deudas del stock del gobierno anterior y como así también facilidades impositivas, ya que la primera serie de Bopreal por USD 5.000 millones estuvo exenta del impuesto país.
Por otra parte, las importaciones de bienes fueron regularizándose mes a mes y los plazos de pagos fueron gradualmente bajando a lo largo de todo el año y llegamos al final del 2024 con un plazo unificado de todos los bienes de 30 días, salvo para combustibles y lubricantes que se mantuvieron en cero días de plazo de pago desde el despacho a plaza.
También en el rubro servicios los giros de divisas se regularizaron y a partir de julio de 2024 se comenzaron a pagar los servicios intercompany.
Estabilidad cambiaria, liberalización y medidas complementarias en 2024-2025
Durante todo el año 2024 se mantuvo una notable estabilidad cambiaria, sostenida por un esquema de devaluación mensual del 2%, conocido como crawling peg.
Cabe destacar el éxito del blanqueo de capitales, que permitió exteriorizar más de USD 30.000 millones y contribuyó significativamente a la estabilidad del tipo de cambio.
Asimismo, la brecha entre el dólar oficial y los dólares financieros —MEP y contado con liquidación (CCL)— no superó el 15% a lo largo del año, con algunos meses en los que se redujo a menos del 5%. Esta situación contrasta fuertemente con años anteriores, cuando la brecha llegó a superar el 200%.
Las exportaciones registraron un aumento considerable en comparación con 2023, mientras que las importaciones de bienes disminuyeron respecto del año anterior. Como resultado, la balanza comercial arrojó un superávit de USD 18.929 millones.
En abril de 2025, el Gobierno lanzó un plan de estabilidad económica que incluyó la liberalización del acceso al mercado de cambios para personas físicas residentes en el país. Desde entonces, estas pueden adquirir libremente dólares billete en el mercado local o transferirlos a cuentas propias en el exterior a través de entidades bancarias.
Vale recordar que las personas jurídicas y otras universalidades no están habilitadas para comprar moneda extranjera ni efectuar transferencias al exterior con acceso al mercado de cambios.
Además, se eliminó el período de parking de 90 días para operar tanto en el mercado de cambios como en el de títulos valores, permitiendo que las personas humanas puedan intervenir en forma simultánea en los mercados de dólar MEP, CCL y en el mercado oficial de cambios (MULC).
Por último, se autorizó el pago de dividendos a las empresas con acceso al MULC, a partir de los ejercicios iniciados desde el 1° de enero de 2025.
Se elimina por única vez, para las empresas, el plazo de permanencia de 90 días fuera del MULC por haber operado en el dólar MEP o CCL. De este modo, podrán volver a acceder al mercado oficial de cambios a partir del 14/04/2025. Esta dispensa (waiver) es excepcional y se otorga una sola vez. En caso de que una empresa vuelva a operar simultáneamente en ambos mercados (oficial y financiero), perderá nuevamente el acceso al MULC por un plazo de 90 días.
Todos los bienes y servicios reducen sus plazos de pago a partir del 14/04/2025 pudiendo pagarse a cero días desde el despacho a plaza de las mercaderías o desde la prestación o devengamiento del servicio. Es decir, se reduce de 30 días el pago a cero días.
Los servicios intercompany bajan de 180 días a 90 días para pagar en el mulc al dólar oficial.
Las empresas con certificado Mipymes puede pagar a la vista embarques posterior al 14/04/2025
Se permite por otro lado el pago anticipado de bienes de capital hasta el 30% del valor FOB.
El Ministerio de Economía, por su parte, emitirá una nueva serie de Bopreal 4, que permitirá cancelar no solo obligaciones por bienes, servicios, utilidades y dividendos, sino también el capital e intereses de préstamos intercompany que no tienen acceso al mercado de cambios.
Actualmente, las personas físicas residentes en el país están adquiriendo entre USD 60 y 70 millones diarios, lo que representa ventas mensuales cercanas a los USD 1.300 millones.
Cabe destacar que el público en general no ha retirado de los bancos los dólares comprados en el mercado único y libre de cambios (MULC): casi el 95% permanece depositado en cuentas a la vista.
Esto, a su vez, permite a las entidades financieras locales utilizar esos fondos para otorgar préstamos a exportadores o productores que generen divisas.
Todo este plan de estabilidad será complementado por la actual Administración por un conjunto de medidas que deberá aprobar el Congreso de la Nación para permitir utilizar los dólares depositados en los bancos o atesorados en cajas de seguridad o en el colchón de los hogares que permitan comprar bienes registrables en dólares con facilidades de financiación e impositiva para que los dólares circulantes produzcan el efecto multiplicador del dinero y de esa forma ayudar a la estabilidad y crecimiento de la economía de nuestro país.
Cabe destacar que se ha eliminado el Impuesto PAIS para las importaciones de bienes y servicios, una medida que contribuía a encarecer el tipo de cambio real. En el caso de las exportaciones, se dispuso una reducción temporal de las retenciones hasta el 30 de junio de 2025. Además, se unificó el mercado de cambios, estableciendo la obligación de ingresar y liquidar divisas por bienes y servicios en un único canal, lo que implica la eliminación del esquema conocido como dólar blend (80% MULC y 20% MEP/CCL).
A continuación, y a modo de cierre, se presenta un cuadro con la evolución de las exportaciones e importaciones de bienes desde el año 2020, que permite visualizar gráficamente la mejora registrada en el último año, evidenciada en un notable incremento del superávit comercial.
Cuadro: comparación de exportaciones, importaciones y saldo comercial
Es contador público por la Universidad de Buenos Aires (UBA).Tiene un Posgrado en Finanzas en la Universidad Argentina de Empresas (UADE). Actualmente, es Responsable de Área Técnica Comex, en Banco Santander Argentina, desde 1987. También se desempeña como Secretario de la Comisión Comex en Asociación de Bancos Argentinos (ABA), desde 2011. Está casado hace 34 con Adriana Barsanti, tiene tres hijos de 33, 31 y 26 años, todos profesionales.
